Markkinakatsaus kesäkuu: Italian käytös ikävä häiriötekijä markkinoille

Italian hallituskriisi ja uuden hallituksen linjaukset tulevasta talouspolitiikasta ovat olleet ikävä häiriötekijä markkinoille.
Toistaiseksi tilanne ei ole näkemyksemme mukaan kehittynyt niin vakavaksi, että se kääntäisi osakemarkkinoiden nousutrendin pidempiaikaiseksi laskuksi. Tästä syystä pidämme allokaatiossamme osakkeet edelleen lievässä ylipainossa.
Mikäli maan hallitus ei tingi talouspolitiikastaan, ennen pitkää edessä voi kuitenkin olla tilanne, jossa Italia ja italialaiset pankit joudutaan pelastamaan yhteisin varoin. Euroalueen poliittinen tahto ei välttämättä riittäisi tähän. Edessä voisi pahimmillaan olla euroalueen hajoaminen.
Osakeallokaatiossamme ylipainotamme USA:n markkinoita ja tiettyjä Euroopan markkinoita, kuten Saksaa, Iso-Britanniaa, Sveitsiä ja Suomea. Kehittyvissä markkinoissa olemme lievässä alipainossa.
Tuottoa korkopuolella haemme korkean riskin yrityslainoista (ns. high yield-lainat), joita ylipainotamme allokaatiossamme. Koroissa alipainotamme vahvasti valtionlainoja.